北控再增持中国燃气成二股东 中石化新奥受累

　　古语云，天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。因此，在经济利益的博弈中，随时都会有意想不到的事件或者人物出现。同样，在中石化和新奥收购中国燃气（00384，HK）的关键期，北京控股集团有限公司（以下简称北控集团）的增持行为俨然扮演了这一角色。

　　昨日 （5月7日），继5月3日突然“杀出”后，北控集团再度出手，以每股4.1港元的价格，增持中国燃气约1.618亿股，通过“两级跳”一跃而成中国燃气的第二大股东。

　　“北控集团大举增持，并没有与中国燃气沟通，我们双方也没有任何接触。”中国燃气投资者部门有关人士在接受《每日经济新闻(博客,微博)》记者采访时说道。

　　对此，中投顾问能源行业研究员宛学智认为，北控集团的增持不等于收购，其目的更多是获取股票差价。但是，每股4.1港元的价格意味着中石化和新奥联合收购的难度将进一步增加。

　　“两级跳”变身二股东

　　据《每日经济新闻》记者了解，北控集团是北京市属国企，是北京市基础设施和公用事业重要的投融资平台，是在港上市的北京控股(00392，HK)母公司，其此前就是中国燃气的股东之一，持股比例为3.3%。

　　自5月3日起，北控集团开始增持。当日，北控集团从阿曼国家石油公司手中以每股4.1港元的价格收购了中国燃气2.376亿股股份，交易金额达9.74亿港元；另外，其还在二级市场上以均价每股3.87港元的价格收购了1138万股，持股量由3.28%增至8.96%。

　　事实上，阿曼国家石油公司以4.1港元的价格出售中国燃气股份，是中国燃气最近17个月交易价的最高水平。

　　然而，北控集团的增持行动还在继续。香港证监会资料显示，昨日北控集团再度出手，增持中国燃气约1.618亿股，每股作价4.1港元，涉资约6.6亿港元，使其持股比例升至12.65%。

　　经过上述交易后，北控集团成为中国燃气的第二大股东，持股数量超越韩国SKE&S（持股比例为10.84%），并直逼第一大股东富地石油。截至4月30日，富地石油持有中国燃气7.06亿股股份，持股比例约为16.12%。对此，富地石油财务总监莫贵标昨日对媒体称，北控集团购入中国燃气股份的价钱没有超出公司心目中的合理价格，公司并没有因其持股直逼富地而有竞争压力，富地石油仍会继续通过其合资公司在市场上增持中国燃气的股份。

　　增持仅为吃“差价”？

　　为何在中石化和新奥收购中国燃气进入关键博弈期时，北控集团突然“搅局”？

　　对此，宛学智对《每日经济新闻》记者表示，增持或许是看好中石化和新奥高价收购中国燃气股权，意图从中获取差价；另外，看好天然气和中国燃气未来的发展前景，希望获得长远的收益。

　　据了解，阿曼国家石油公司此次出售中国燃气股份的价格，与其购入时相比至少升值1.3倍。

　　公开资料显示，北控集团通过北京控股经营天然气管道及城市燃气供应业务，业务主要集中在北京，供气量占全北京年用气量的96%以上，目前年综合输气能力达到260亿立方米以上。此前，市场一直期待北京控股以并购方式扩展天然气业务。如果能收购中国燃气，北控集团的天然气业务有望扩展至其他城市，布局也更合理。对于母公司的增持行为，北京控股执行董事谭振辉5月4日表示，增持中国燃气是一种价值投资行为。

　　“我们并不知道北控集团要增持，两家公司也没有任何沟通，我们也不知道阿曼国家石油公司出售股份。”中国燃气投资者部门有关人士说道，“我们与北控集团也没有就收购一事进行接触，也不知道下一步北控集团还会采取什么样的行动。”

　　宛学智说，增持并不等于收购，北控集团无收购中国燃气的意愿，并且收购中国燃气存在较多问题。一方面是资金问题，中石化和新奥的联合收购价已经高达167亿港元，北控集团如若收购中国燃气，报价必然更高，这对于北控集团的资金链是一大考验。另一方面，中国燃气管理层未必会同意北控集团的收购。

　　“与中石化和新奥相比，北控集团在资金、实力等各个方面都处于劣势，而优势则在于不像新奥那样与中国燃气在业务上直接冲突，与中石化相比不会过于强势。但综合而言，中石化和新奥的组合收购成功率更大。”宛学智分析道。

　　中石化、新奥收购难度加大

　　虽然，北控集团并无意收购中国燃气，但给中石化和新奥带来了“麻烦”，每股4.1港元的收购价，比其3.5港元的要约收购价高出17%以上。

　　在中国燃气获北控集团大笔增持后，昨日该股开盘上涨5%至4.11港元，创一年来新高，收盘报4.06港元，上涨4.1%，成交金额为8.2亿港元。

　　宛学智说，如果中石化和新奥收购中国燃气，必须将出价保持在每股4.1港元之上，否则北控集团绝对不会接受。这意味着二者联合收购的难度进一步增加，成本将进一步上升。

　　公开资料显示，北京控股持有陕京天然气管网40%股权，剩余60%股权现在由中石油旗下的昆仑燃气持有。由此，这不得不让市场产生联想。宛学智分析道，从利益角度来看，中石油显然不希望中石化和新奥的联合收购行动“得逞”，因为这将阻碍中石油旗下的天然气业务发展。因此，中石油阻挠收购的可能性是存在的，但是这仅仅是推测，不能由此断定北控集团高价收购中国燃气是中石油在背后“捣鬼”。

　　昨日，中石油有关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，不愿意就此事发表评论。

　　目前，中石化和新奥正在等待商务部的反垄断调查，并两次延后了收购的截止日期。

　　对于中国燃气的收购格局，宛学智认为，针对中国燃气频频采取的反收购行动，中石化和新奥现在并无太多的应对措施，静观其变是主要策略。北控集团收购中国燃气的可能性微乎其微，整体收购格局暂未发生变化。