内地改革促进内需 天然气证券行业料受益

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　　·内地进出口数据远逊预期。

　　·有评论指，若内地加快改革步伐，长远有助增加内地的自身需求。

　　·在内地改革前提下，部分行业如天然气及证券业可受惠。

　　金融界网站讯 据港媒报道，进出口及固投偏弱，要拉动经济增长，便要加快内地自身的需求增长。有评论认为，内地可透过加快改革，来达到拉动需求的效果。从此角度出发，不少行业有长线的投资机会。

　　内地昨日公布的进出口数据远差于预期，反映外需波动，内需市场亦「谷唔起」。市场预期，今日公布的首4个月固投增长跌至20.5%，创下2003年以来的新低。外需波动、内需谷唔起、固投增速慢，内地经济长远如何保持较快增速？

　　据内地传媒引述多位专家指出，外需固然不能控制，但靠投资驱动并不可持续，目前制约中国经济增长的长期因素，主要是结构失衡问题，故要加快推进财税、金融、价格、企业、收入分配制度等改革。

　　北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心副主任蔡志洲指出，要帮助企业度过负增长的难关，主要是透过结构性减税。中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松指，只有透过调整结构、转变经济发展方式、消除各种制约经济发展的体制障碍，才能实现经济长期平稳较快发展。

　　内地近年已进行多面的改革，包括财税、金融、价格、收入分配，实质的政策，包括人民币国际化、最低工资调高、个税起征点上调、天然气价格改革等。

　　支持经济长期成长

　　上述改革若成功，长远有望支持经济成长。例如天然气价格改革，短期气价会上升，但长远则会令燃气商有增加供应的诱因，令天然气更加普及、消费结构更合理。况且，气价上升，有助鼓励用家增加使用效益。

　　财税及收入分配政策方面，主要是财政政策，如结构性减税、个税起征点提高，改善企业利润负增长及居民收入等问题，长远可利好企业利润及消费等，有助经济增长。至于金融改革，则主要是令金融体系及渠道更健全，长远有助经济增长。当然，以上改革非一日见效，会在企业业绩上慢慢反映。

　　改革过程中，并非没有风险，如内地换届可能延迟，或会令改革步伐较预期慢。

　　外围需求下降

　　进出口数字远逊预期，重燃市场对内地经济硬着陆的担忧。今天将公布的经济数据中，市场最关注固定资产投资增长情况，料会创下10年新低。

　　外需不振已是主流看法，但3月份的出口增长仍有8.9%，市场因此预期4月可达8.5%，惟实际数据仅4.9%。进口数据更差，预期10.9%，而结果近乎零增长。

　　数据远逊预期，连之前一直唱好的美银美林经济学家陆挺亦承认数据疲弱，对股市会有负面影响。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌对进口零增长「感到意外」，认为内需不如想像中强劲，若近期内政策微调不加码，实体经济将进一步下滑。

　　固投增长续放慢

　　基建一向是内地经济的「火车头」，但随着地产、铁路建设的降温，紧缩政策束缚，固定资产投资增速转弱。市场料今年1月至4月固投增速为20.5%，已触及十年低位。

　　至于困扰内地已久的通胀，现时情况则较为稳定。市场预计4月CPI增长为3.4%，略低于3月的3.6%。出口不振、固投下滑，内需相对而言算蓬勃，零售销售年至今料有15%的增幅。